医药调整最新动态如何？博亚体育
医药股在 1 月份反弹见顶之后再次开始了 义无反顾 地调整，期间，医药基本面发生了不少不利事件。
首先，一月医保谈判利好落地博亚体育，而 谈虎色变 的集采又开始了。1 月，国家医保谈判落地，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达 82.3%，创历年新高，价格平均降幅达 60.1%，好于预期，带动了医药行情的上涨。不过，在 2 月 20 日，第八批国家药品集中采购正式启动最新动态，这次集采涉及 41 个产品，共 181 个品规，治疗领域涵盖抗感染药物、心脑血管系统药物、血液和造血系统药物、神经系统药物等 8 个治疗大类。这次涉及的品种只有 41 个，比以前要少，但是这些药品 2021 年在公立医疗机构终端合计销售额超过 600 亿元，还有 20 多个是超 10 亿大品种，多个单品的竞争涉及 10 家以上的公司，影响面更加广泛。而按照前七批集采过程来看，第八批集采结果可能将于 3 月底出炉，这意味着集采对医药行情的负面影响还会持续下去。
src=2 月 23 日，中办、国办又印发了《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》，推进医疗、医保、医药、医教改革协同联动，具体的改革措施尚未出台，但是鉴于过往的经验，医药改革通常会对市场有不利影响。政策的不确定性进一步增加了医药行情的压力。
最近还有一件事被大家关注到，国家一级演员王全有吐槽医院药价贵。王全有曾经出演过《亮剑》的丁团长，他在公开媒体中吐槽一个普通的小感冒，但是，医生给他开个 800 多元的药方。 虽然我们有医疗保险，但这也太吓人了。 演员的收入一般会比普通人高很多，连他们都觉得药价贵，可见医药行业的 弊病 。相信不少人都有这样的经历，进一趟医院就像是被扒了一层皮：不管有病没病，先做一套检查，排除一系列疾病，没病还好，要是发现了疾病，就会开一套药方出来，西药、中成药、外用药、内服药，通通来一套。这么做有道理吗？表面来看，这是为了患者健康着想，完全是可以说的过去的。但是，这一套流程下来，看病的 冗余 程度非常高，属实是过度医疗了，因为人体本身就是精密的仪器，出点小问题本身就很正常，而过量用药反而可能对身体造成损害。
更关键的是，做的这些检查、开的这些药，花的不仅是患者的钱，更多的是医保的钱。为了医保控费，国家苦心经营，进行了多批次的集采和医保谈判，省下了不少钱。结果，又被医院用 过度医疗 的方式都给花出去了，那么博亚体育，集采和医保谈判的作用就大大折扣了。国家要做改革，这一块也可能会被计入到医疗改革的范畴内。2021 年医院医药总销售额达 9011.66 亿人民币，同比增长 10.2%，在集采降价的压力下，2022 年的销售额同比下降了 2.8%，如果医院 过度医疗 的现象也得到扼制，那么医院的销售额还会继续下降。
在医药板块整体不确定的情况下，市场开始寻找一些细分领域的确定性机会，比如中药和零售药店。国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，全方位、系统地构建了中药注册管理体系，进一步对中药研制相关要求进行细化，加强了中药新药研制与注册管理，贯彻了对中药的一贯支持。国家医疗保障局办公室发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，高度重视定点零售药店纳入门诊统筹工作，这将会进一步促进药方外流。相对于医药行业整体的调整，中药和药店表现得更加强势。
而在一级市场，医药行业融资依然低迷。今年一月国内生物医药领域累积发生 34 起融资事件，融资总额为 8 亿美元，环比下降 15%，同比下降 6%。一月医疗器械发生 44 起融资，融资总额 2.71 亿美元，环比下降 58%。一级市场的低迷也反映了医药基本面的不乐观。
从估值层面看，以前的低估值也不再具有普遍性，在经历了一波反弹之后，医药个股已经开始了分化。医药生物整体的估值依然在平均值减一个标准差下面，但是，如果我们看 300 医药，它的估值其实一直在均值位置震荡博亚体育，300 医药的成分股中已经有一部分公司的估值相当高了，比如恒瑞医药，PE 分位数 90%，爱尔眼科 65%，片仔癀 90%，云南白药 62%，华东医药 60%，通策医疗 59%，沃森生物 55%。相比较而言，港股更加便宜一些，药明康德的 PE 分位数只有 8%，药明生物只有 5%。但是药明系所在的 CXO 赛道有自身的问题，估值受到压制属于正常情况。所以，医药看似整体被低估，但是具体到个股上面其实已经合理，甚至有的已经是高估了。
尤其是再考虑到前面所说的集采、医疗改革等对药企业绩有不利影响的不确定性因素，医药板块的估值更显得合理了。这种情况下，机构也不愿意大幅增仓医药板块。目前，公募基金和外资对医药整体的持仓仍然在低位。一切还要等到政策落地，让子弹再飞一会儿。
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